来源：经济日报　　（cms-style="font-L">　　近期，A股有所波动，“两融”余额也创意低，但风险某种程度不容忽视。　　7月以来，“融资客”们跑步入场，两融数据急遽上升。

截至7月13日，沪深两市两融余额约13747.78亿元，倒数第11个交易日减少，其中，融资余额约13319.17亿元。从板块方面来看，非银金融、电子、计算机、医药生物行业清净购入额皆超强100亿元，名列前四位。　　所谓两融业务即融资、融券交易。

融资交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商买入资金用作证券交易，并在誓约期限内偿还债务借款本金与利息；融券交易则是投资者以资金或证券作为质押，向券商买入证券售出，在誓约期限内，购入完全相同数量与品种的证券交还券商，并缴纳适当融券费用。　　只不过，券商融资业务是股民个人通过场内特杠杆参予股市的主要方式之一，也是体现股市情绪的晴雨表。

以备几年而言，目前的两融余额特别是在是融资额已约近期峰值——其持续减少的原因确有？　　首先，近期两市回头变暖是两融快速增长的最主要原因。在汇研汇语资产管理公司CEO张强显然，两融余额持续减少获益于A股二级市场火热，新的杨家投资者争相提高仓位，两融余额随之水涨船高。　　其次，资金利率水平持续走低。

“各大券商为性刺激市场活跃度向投资者获取比较较低的融资利息，在交易成本减少与赚效应双重影响下，唤起了投资者交易热情，强化了投资者入市动机。”北京理工大学公司管理与信息透露研究中心主任张永冀说道。　　再度，从全球股市估值来看，A股不具备估值优势，也更有更加多资金入场，甚至通过两融加杠杆入场。

　　可以说道，短期来看，市场情绪出现异常烦躁，但市场转暖必需要有赚效应相配合；中长期来看，融资结构调整以及提升必要融资比例，不利于我国资本市场发展壮大发展。就当前而言，两融余额仍正处于高效率范围内。在监管层引领下，市场情绪不会趋于稳定，为推展新一轮快牛行情奠下基础。　　不过，两融存量规模与交易活跃度走高，也给投资者带给风险。

一方面，投资者要理性参予两融操作者，另一方面，券商等中介机构也须要贯彻维护投资者合法权益。　　首先，融资额度提高代表市场的杠杆比例提高，对于投资者而言，盈利与亏损皆被缩放，风险承受度明显降低，购入后行情下跌就让，一旦遇上行情消息传递到一定程度，就面对被强迫平仓的风险。

“警告投资者不要仅有看见盈利面，也要看见亏损减小面，必需充份认识到融资是把‘双刃剑’，自由选择融资时要作好掌控风险的打算。”张强说道。　　再者，融资必须向券商缴纳较高利息，一般要低于银行存款利息许多，这无形中减少了投资者的交易成本。且用于资金有时间容许，要在誓约期限内交还所借资金，与自有资金比起，这显著是有利的。

“对于普通投资者而言，必须慎重或最差不用于杠杆——股市不是一夜暴富的地方，长年追随优质企业提供合理报酬才是天道，而杠杆是妨碍投资者长年回到股市的仅次于障碍。”张永冀回应。

　　面临两融特别是在是融资额急骤下降给投资者带给的风险，券商等中介机构须要贯彻维护投资者合法权益。中国证监会新闻发言人回应，证券公司在积极开展涉及业务过程中，要贯彻维护投资者合法权益，严苛实施投资者必要性管理拒绝，把好准入关；不应通过合约形式与客户誓约还包括平仓时间在内的权利、义务，并严苛按照客户合约誓约继续执行债权人处理等操作者，依法确保客户在一定期限内新增担保物的权利；强化客户交流与风险说明了，涉及措施与流程调整牵涉到合约内容改动的，须要依法履行合同更改程序，防止客户纠纷。针对科创板特点及其与主板差异化的交易制度设计，证券公司还不应秉承谨慎原则，严苛评估自身风险管控与资本实力，完备两融风险防控措施与流程，维持科创板两融与公司全部两融业务总额合理给定，优化完备标的证券范围、担保物集中度、授信管理、债权人处理等风险管理流程，保证业务稳定有序积极开展。

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